警钟棒喝，敲醒梦中人？
作者：王鹏
编纂：梦琪
风品：可乐
来历：首财 首条财经研究院
立案查询拜访、询问警示、停牌退市...... 一个个年夜招彰显了零容忍强监管决心，激浊扬清、雷霆万钧中，投资者的决定信念正一点点修复。
5月6日，深交所对长药控股下发年报询问函。针对联系关系方资金占用、高额商誉减值等疑问，一一睁开询问。依照《深圳证券买卖所创业板股票上市法则》相干划定，若公司不克不及在5月30日和之前解决资金占用事项，股票买卖将被实行其他风险警示。
好在5月17日，长药控股表露投资者关系勾当记实表显示，已采纳办法解决资金占用和背规担保问题，并催促湖北茉莉年夜药房连锁有限公司在5月30日前全数偿还担保相干的告贷。为改良现金流和经营状态，公司将聚焦焦点主业鞭策营业成长，并研究结构中药饮片小包装等营业，成立应收金钱催收制，加强活动性。
有立场有实操，知错能改良莫年夜焉。然这就稳了么？
1
净利降落25倍
年报遭 非标
据2023年报，工作源在企业自查中发现，罗明和其实控的湖北长江年夜药房连锁有限公司（以下简称 长江年夜药房 ），因资金占用致使部属子公司长江星和其部属子公司与相干来往单元账实不符。截至陈述期末，存在资金占用本息余额1.8亿元，占公司比来一期经审计归母净资产的92.08%。
一石激起千层浪。罗明是何许人？其曾为长药控股的法定代表人、董事、总司理，已在2024年1月8日因小我缘由辞去上述职务。
另外一厢，产物端也失事了。4月15日，据湖北省药监局发布布告显示，长江年夜药房申请暂停药品经营勾当，时代企业一概不得展开药品经营勾当。别的天眼查数据显示，罗明、长江年夜药房涉多起告贷合同胶葛和股权让渡胶葛案件，屡次被列掉信被履行人，被下发限制消费令。
各种懊恼叠加，很有些艰屯之际感。好在长药控股还腾挪空间，其向媒体对应，今朝经营方面正常，将经星空体育app官网登录入口由过程联系关系方债权债务让渡体例全数了债联系关系方占用的资金。方案已经由过程董事会审批，将在5月21日召开年度股东年夜会审议。
据北京商报，具体细节为，经由过程债权债务让渡，公司将不再需向昊炜生物了偿179,662,019.54元告贷，转由罗明和长江年夜药房了偿。通知布告显示，长药控股与昊炜生物在2023年11月签定《轮回告贷合同》，商定后者向前者供给30,000万元的告贷额度。今朝，已累计发放告贷231,100,000.00元。公司将该告贷转借给子公司长江星。
针对此方案，深交所询问函进一步提问，若长江年夜药房和罗明没法了偿，昊炜生物是不是仍享对长药控股的追偿权，签订的上述相干和谈是不是不成撤消、不成变动、不附加任何前提，是不是有其他好处放置或和谈，上述债权债务抵消可否完全解决资金占用事项等。
深切根基面，上述询问是有良苦专心的。
2023年，长药控股营收约11.98亿元，同比削减25.86%；归属在上市公司股东的净利润吃亏约6.06亿元；降落幅度高达25倍，根基每股收益吃亏1.7288元。
东方财富Choice数据显示，71家中药企业中，长药控股2023年净利下滑幅度最年夜。12家净利吃亏企业中，长药控股吃亏最多。
即使如斯，这份暗澹年报仍遭 非标 ，审计机构中审亚太管帐师事务所（非凡通俗合股），出具了带强调事项段，和延续经营重年夜不肯定性段落的无保存定见审计陈述。这意味着，在年审管帐师看来，净利连亏下，长药控股延续经营能力已存重年夜不肯定性。
2
过期债务超亿元
经营净现金流量告负
现金流压力多年夜
到底履历了甚么，何来如斯颓态呢？
针对年夜幅增亏，长药控股年报注释称，为增进应收账款加快回款，公司医药板块按照市场客不雅环境和产物的现实发卖环境，恰当节制发货，下降渠道库存。同时因为国内里药饮片加工能力高在市场有用需求，市场竞争剧烈，致使营收、毛利率下滑较着，同比降幅较年夜。首要产物 中药饮片 医药批发 空心胶囊 毛利率同比别离下滑4.53%、15.36%和10.45%。
换言之，表里皆有缘由，有主动自动瘦身去库存，也有市场饱和赛道变阵。内承外压下终究计提资产减值损掉、信誉减值损掉7.56亿元。此中，商誉减值损掉估计4.39亿元，固定资产减值损掉0.96亿元，应收账款坏账预备1.94亿元。
就在本月，长药控股相干负责人对媒体称，行业市场、公司现实项目扶植、回款环境致使长江星2023年度净利降落，存在公道性。今朝公司商誉2.36亿元，金额较年夜。假如相干子公司经营状态未达预期，可能存在商誉进一步减值的风险。公司将慎密存眷子公司的经营状态，不变资金周转，加强回款催收力度。
不算多夸言。除事迹、商誉压力，长药控股还背负着高额债务：2023年短时间告贷余额2.05亿元，同比削减9.10%，持久告贷余额5.19亿元，同比增添5.69%。此中，过期债务余额1.17亿元；货泉资金余额1520.33万元，因司法案件触及诉讼共冻结银行账户51个，冻结金额323.62万元。
对此深交所要求企业，逐笔列示陈述期末有息欠债的具体环境，弥补表露截至回函日有息欠债了偿环境、过期债务环境和占比，是不是存在年夜额过期债务未表露的景象，梳理将来一年内到期债务环境。
提问是有逻辑的。长药控股的经营净现金流量已持续两年为负数，2022至2023年别离为-6607.51万、-1.47亿。
顾此失彼中，经营压力自知，也难怪审计机构会有上述担忧。
3
洗心革面VS转型阵痛
冰冻三尺非一日寒。面前目今压力，也是在为往期的错付误判买单。
据中国经营报，为了计谋转型、扩大营业，2020年12月，长药控股获得长江星的控股权，并签定 对赌和谈 。买卖敌手方罗明和张莉作出事迹许诺，长江星2020年至2022年三年累计净利润不低在6.1亿元。
终究累计净利6.44亿元，逾额完成了许诺。特别2022年，剔除失落内燃机零部件等营业板块的吃亏身分，医药营业营收12.68亿元，实现净利 1.56亿元，可谓事迹拉升的最强主力。
然跌眼球的是，许诺期一过，长江星便迎来变脸：2023年营收10.36亿元，同比降落18.36%；净利-2.15亿元，同比降落239.33%；首要产物 中药饮片 医药批发 空心胶囊 毛利率同比别离下滑4.53%、15.36%和10.45%。
行业阐发师王彦博暗示，判若两人的表示，不免让外界对往期事迹质量发生疑虑，好比有没有放宽信誉政策的可能性，或与下流结合、将货物积存在渠道商，对赌期一竣事又改变策略收受接管账款，进而事迹变脸的可能性。
看看接连爬升的计提应收账款坏账预备，也许不算多苛求：2019年长药控股应收账款为3.30亿，2020至2022年为11.91亿、13.78亿、14.29亿，2023年再立异高到达16.39亿元。
深交所也要求公司申明陈述期内，长江星事迹查核期后事迹延续下滑的缘由和公道性；申明并购构成的商誉减值预备，在本期和以往年度的计提是不是充实、正确。
2020年12月，长药控股完成对长江星52.7535%股权的收购，确认商誉 7.02 亿元。至2023年度计提商誉减值预备4.39亿元。投融资专家许小恒暗示，并购时如存在较高溢价，则会推高账上商誉。商誉一向被认为是绞杀事迹的 杀手 ，如并购公司经营环境不善，则会给上市公司带来较年夜后遗症。
为什么决绝收购呢？公然资料显示，长药控股前身为康跃科技，2014年8月在创业板上市，本来首要从事内燃机零部件营业和光伏营业。受汽车业不景气、新能源汽车突起冲击，光伏装备业竞争加重、中美商业磨擦等影响，两年夜营业经营逐步承压，事迹年夜滑。
为提振事迹、打开新成长性，公司便最先外延扩大、以期鞭策转型。公然资料显示，长江星主营营业为中药饮片、空心胶囊、医药物流等。
2022年6月，康跃科技通知布告，旗下触及内燃机零部件和光伏装备营业的六家子公司股权予以让渡剥离。尔后，又完成高管团队的新旧友替，由长江星实控人罗明出任总司理并担负法人。2023年3月，康跃科技改名为长药控股。
一番闪转腾挪，长药控股洗心革面，转型为一家年夜健康企业，主营营业变动为医药出产与发卖。以2023年为例，光伏行业产物收入1.27亿元，占比仅10.59%。医药营业占比则近90%，营收达10.71亿元，但营业利润-2.09亿元。
此中，中药饮片、空心胶囊、医药批发和其他别离营收为9.27亿元、0.34亿元、1.09亿元、0.08亿元。
可见，长药控股虽已年夜体完成营业转型，转型结果质量却难言成功，若何尽快消弭转型阵痛、可否如愿提振事迹，考验治理层年夜聪明。
4
不要华侈一次好危机
奔驰之前，先夯实底盘。成长性以外，内控稳健力也是一个要害点。
2023下半年以来，包罗董事长、总司理、财政总监在内，长药控股多位焦点高管告退。2024年3月15日，上任仅一年半的原董事长李金凤，因小我缘由告退，告退后不再担负任何职务。据第一财经，拉长纬度，掌舵时代，其曾因延迟表露25告状讼、仲裁案件、重年夜债务过期事项，遭到监管惩罚。
在闻名经济学家宋清辉看来，主要高管的去职将对公司延续稳健经营的能力构成影响。另外，不解除一些高管去职与公司根基面欠安乃至恶化有关，究竟有些公司内部是有查核机制的。
据通知布告表露，截至2023上半年，长药控股和子公司所涉诉讼、仲裁35起，涉案金额合计328,922,611.50元，占公司比来一期经审计归属在上市公司股东的净资产比例为41.08%。
2023年8月，针对长药控股2023半年报多项问题深交所发出询问函，首要触及长江星事迹、所涉诉讼案件的具体环境、应收账款客户环境、预支金钱增添的具体环境和缘由、董事兼总司理罗明和长江年夜药房的债务和涉诉环境等。
公司坦言，所涉诉讼、仲裁有可能致使相干资产被强迫履行，将可能在必然水平上对公司的出产经营发生影响。长江星事迹则存在事迹查核期后延续下滑的风险。
昔时9月，因2022年至2023年时代，未按划定和时表露公司重年夜诉讼、仲裁事项，未按划定和时表露公司重年夜债务过期事项，山东证监局决议对长药控股和李金凤、罗明、宁潞宏采纳出具警示函的行政监管办法，并记入证券期货市场诚信档案。
一番梳理，懊恼事真心不算少。即使此番有幸未落ST 虎口 ，对长药控股还是一个警示。
放眼中药赛道，盈利风口期正盛，持久成长价值可期。转型标的目的没有错，那末剩下的就交给定力、韧性、精准高效性。
长药控股暗示，将继续鼎力成长长江星中药饮片营业和中成药延长营业，用好湖北省丰硕的道地中药材优势。同时，研究结构中药饮片小包装、集中代煎、集中配送、聪明药房、药食同源等营业范畴，打造壮大市场竞争力和必然行业地位的年夜健康财产集群。
满满大志，愿景足够诱人。但也要看到，世间之事常常知易行难，贵在知行合一。事迹变脸、收询问函，都是一记记警钟，一声声棒喝，可否就此敲醒梦中人，让长药控股外强成长性内增合规力，把坏事情功德呢？
不要华侈了一次好危机！
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原文题目:询问函背后 净利年夜亏、过期债务超亿元 长药控股何解危机？
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